大家都读过书、考过试、挨过打。

在无数次的屁股开花后，我得出结论：家长，是一种贪得无厌的生物。而要保护好自己的屁股，最重要的不是取得好成绩，而是管理好家长的预期。

同样考90分，家长预期只有80分，可能还能给你卖个游戏机。而如果预期是100分，那屁股显然又要遭殃。

现在看来，奈飞在被市场打了屁股后，终于明白了这个道理。

一 、另类的超预期

7月20日凌晨，奈飞发布了2022年二季度财报。

财报公布后，奈飞股价“垂死病中惊坐起”，喜提7个点的涨幅。

财报中最重要的，是用户流失量。

报告期内，奈飞流失了97万个用户，低于管理层与市场预期的200万，更远远低于部分投行预期的300万。

而对于下个季度的用户增长指引，管理层也给了100万的保守估计，低于市场预期的240万。

受高通胀、俄乌冲突以及防疫限制措施影响供应链等宏观经济问题影响，今年以来欧洲股市承受强下行压力。

欧洲斯托克50指数（涵盖欧元区50只超级蓝筹股）年内已下挫18%。

今天有两大事件将影响欧洲股市和欧元近期走势。

其一是欧洲央行利率决议，其二是俄罗斯向欧洲输送天然气的管道“北溪-1号”今日将完成检修，投资者关注该管道重启后的供应情况。

欧洲央行7月利率会议

欧元区6月CPI同比增长8.6%，是2%目标水平的四倍，续创历史新高。市场普遍预期欧洲央行将着手实施10多年来的首次加息。

*图片来源： 彭博 （欧元区消费者价格指数CPI通胀率正在创新高 – 8.6%）

在喜剧电影《西红市首富》中，主角王多鱼请到了“股神”吃午饭，随后，其买入的大批垃圾股集体涨停，工作人员称：“这是我从业以来见过最伟大的操盘”。

作为全球价投的旗手、人类史上最成功的投资者，巴菲特的清仓，显然会对比亚迪的股价造成打击。

那么，巴菲特真的清仓比亚迪了吗？比亚迪的的未来，又会如何呢？

一 、巴菲特清仓疑云

严格来说，巴菲特清仓比亚迪，这事目前来说还没实锤。

我们省去那些负责的法律法规， 降维叙事。

巴菲特持有的比亚迪股份，原本没有进入一个叫CCASS的系统。

而如果没有进入该系统的股份想要被出售、转仓，都需要先进入这个CCASS系统把股份注册了才行。

而现在巴菲特的所作的，就是把自己手中没进入该系统的股票，全部进行了注册。

影响力和重要程度仅次于美联储，欧洲两大央行在全球财界也有着举足轻重的地位。

虽为欧洲近邻，英国央行和欧洲央行却特征迥异——一家是已有数百年历史的老牌央行，另一家则是刚成立20多年的超国家机构，也是最年轻的主要央行。

不过眼下，他们同样直面数十年未遇的超高通胀。对比美联储，欧洲央行和英国央行所面对的局面更加复杂，加息路径的设定也更为棘手。

在认识和了解它们的同时，本期内容也将深入辨析两家央行当前的处境，及其对市场的相关影响。

欧银篇——全球第一家超国家货币央行

作为全球主要央行之一，欧洲央行也是世界上第一个管理超国家货币的中央银行，其决策对全球市场的影响不容小觑。

*美股财报季正在进行中，金融股财报已经大部分公布完毕，摩根大通、摩根士丹利、美国银行、富国银行的业绩都逊于预期，高盛、花旗的业绩则好于预期。

7月22日美国运通也将公布业绩，为美股主要金融股最后一只公布业绩，究竟业绩会否如摩根大通一样逊预期呢?

一直以来，华尔街都是全球金融领域的最强者。有笑话说，华尔街上的一条流浪狗都看得懂财务报表。

由于我国金融行业起点较低，在与华尔街的对弈中，我国的机构、散户往往沦为韭菜，如前年的负油价原油宝事件，中行就被华尔街割得可以去练《葵花宝典》。

然而，华尔街最近却被温州首富给反杀了！

一 、温州首富大战华尔街

故事——或者说事故的双方，是摩根大通和青山集团。摩根大通是华尔街的领军机构，而青山集团则是中国最大的镍板生产商，创始人项光达有着“中国镍王”之称。

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欧元/美元近日跌至平价，跌至1欧元兑1美元的平价水平，是20年来首次，推动美元上涨而欧元下跌的主因，与欧美两行的货币政策和经济前景息息相关，而实际上，富拓在7月初推出的Q3季度超前瞻报告早已提及欧元/美元或跌至平价甚至更低水平。

除了欧元跌至平价外，受惠于美联储极其鹰派言论和加息预期，过去两个星期内，黄金也已跌破1800关口，目前更徘徊在1700关口附近。

本周，欧元无疑是最受关注的货币。

上周市场重点：

明天和意外谁先到来？

美国6月CPI高达9.1%，高于预期的8.8%，创40年新高。

美国通胀有长期化的可能。从美国财政部长耶伦承认去年误判了通胀形势，到今年的4月，5月，6月，实际公布的CPI均高于预期。实际的通胀形势比预期严重太多了，通胀必然会深远的影响人类社会，这越来越成为共识。

高通胀引起了美联储的严重关切。美联储在多次讲话中均表示，全力对抗通胀，目前通胀的政策优先级高于经济。针对已公布的高CPI数据，市场预期美联储在7月末的FOMC会议上加息100点，在9月的FOMC会议中加息75个基点。“明天”，美联储大概率继续大幅加息。

快速的加息又必将导致经济快速的“冷却”， 甚至在持续快速加息的重压下，脆弱国家首先爆发出危机。在上周斯里兰卡宣布破产，印度等国也深陷贸易逆差中，这和美联储加息高度相关。美国的经济韧性好于印度、斯里兰卡等国，但局势也不容乐观，在上周美国出现了2Y/10Y国债收益率倒挂。经济衰退的“意外”，绝不容忽视，也不是杞人忧天，什么时候会到来呢？

通胀压力持续上升以及各国央行努力遏制通胀仍是影响市场走势的关键主题。美国上周三公布的6月CPI意外大超预期迅速推升了市场对美联储可能在7月会议上加快升息的预期，甚至不排除该行历史性地加息100个基点的可能性。

利率期货市场显示，上周交易员一度预计7月加息100个基点的概率超过80%，随后在美联储官员安抚下回落至30%以下，但确实仍存在这种可能性。加拿大央行激进加息100个基点也助推了这种猜测。美国两年期与十年期债券收益率倒挂程度加剧正反映了这一点，美元也因此获得进一步提振。欧元/美元上周曾跌破平价水平，本周四欧洲央行会议能否为欧元带来一些支撑呢？

欧洲央行加息25个基点还是50个基点？

欧洲央行7月加息几乎已经板上钉钉，问题是幅度会是多少呢？所有人的目光都集中在拉加德和管委会成员身上。在通胀不断冲高的背景下，预计欧洲央行将实施11年来首次加息。从此前释放的信号看，欧洲央行倾向于“渐进”加息路径，因此本次会议宣布加息25个基点的可能性较大。然而，市场并未放弃押注加息50个基点的可能性。